第551章 機會難得

如果不是知道機會難得,如果不是清楚記憶體晶片未來的價值有多高,他絕對不會碰海力士。

但也正是因為負債太高,再加上半導體行業巨大的遠期資本支出需求,南韓政府和南韓外換銀行為首的債權人,才開始推動出售海力士。

然而,三星和 lg都拒絕接手這個負債累累的爛攤子,只有美光想要趁機大賺一筆。

趁火打劫的美光跟海力士總裁的樸培悰達成協議,美光將以價值 30億美元的股票,收購海力士的整個記憶體晶片業務與 25%的其他業務,而且還不會接受海力士的 60億美元債務。

也就是說,美光一分錢不花,只想拿點股票就想吞下海力士最有價值的記憶體晶片業務。

雖然棒子對主子們很忠誠,但你一點甜頭不給,連花帶盆全部端走不說,還甩我一臉臭狗屎,誰他孃的也不幹啊。

毫無意外,這一計劃遭到了海力士董事會的一致反對。

最後美光收購海力士失敗,各大 dram廠商開始期待海力士倒閉空出的市場。

這就是目前海力士面臨的困境。

如果沒有徐良亂入的話。

作為海力士最大的債主,南韓外換銀行沒有選擇對‘海力士’進行清算。

而是直接下場,根據《南韓企業重組促進法(crpa)》啟動了一項雄心勃勃的重組計劃。

crpa是南韓旨在幫助本國公司,從金融危機中復甦國家計劃的一部分,該法律使外換銀行有權指定海力士的管理層,並借給海力士 12億美元以完成重建。

於是外換銀行成立了債權人委員會取代海力士董事會。

該委員會負責為海力士做出所有關鍵決定。

而在海力士內部,外換銀行設立了一個財務管理團隊,專門負責監督海力士的現金收入與支出。

最後,外換銀行選出了海力士的董事名單,其中禹義濟成為了海力士的 ceo。

這傢伙是個能人。

執掌海力士後,為了改善海力士的債務狀況並確保其生存,他說服南韓外換銀行登出了海力士對自己的80億美元債務,達到絕對控股,也緩解了海力士的債務壓力。

然後,他又促使海力士和很多半導體公司達成了戰略合作關係,組建了半導體聯盟。

其中比較重要的是與歐洲晶片廠商意法半導體的合作。

當時意法半導體和海力士都瞄準了nand快閃記憶體市場。

但意法半導體的專有設計實力很強,卻並不擅長晶片製造。

而海力士雖然晶片製造實力很強,但是沒有多餘的資金來建設新廠,因此雙方提議合資建廠。

此時的華夏不僅是一個巨大的市場,也在追求更高的晶片製造工藝,華夏政府提供了非常誘人的優惠條件吸引外國技術投資,而且生產成本與其他國家相比也較低。

值得一提的是,海力士拒絕美光的收購報價後,美光於2003年向歐盟和美國起訴海力士。

歐盟和美國因海力士接受南韓政府控制的銀行補貼,分別決定對海力士徵收34%與45%的進口關稅。

在華夏合資建廠可以免交這些高額稅款,這也進一步促使海力士選擇華夏建廠。

除了開源,海力士又出售了很多非核心業務,把公司運營的關鍵集中到儲存晶片,回籠的資金也減少了一部分債務。

再加上以股份為抵押的現有債務再融資,得到的錢再次償還了海力士12億美元的債務。

2006年,隨著無錫晶片工廠開業,海力士在騰飛的nand快閃記憶體業務中佔到了一大塊蛋糕,當年獲得了超過20億美元的淨利潤,創造了海力士利潤新高。

海力士也順利爬出了破產的泥潭。

但,世界上的事從來沒有一帆風順。

海力士成功後,掌管海力士的禹義濟教授退休了。

臨走的時候還特意囑咐得找個懂產業的,結果南韓的官僚機構任命了一位來自南韓貿易、工業和能源部的前部長金鐘甲為接班人。

金部長大手一揮。

擴張,擴張,再擴張!

思密達要成為全球dram領域的no1。

在金部長的指揮下,海力士的大量投資遷移到56、36nm dram和48nm nand快閃記憶體生產線上。

雖然金部長野心很大,但他忽視了儲存晶片價格的波動。

2007年,儲存晶片價格開始下跌。

9月份,標準的512mb ddr2 dram晶片的價格,從年初下降了超過70%,原本美元/片的dram晶片售價降到了美元/片。

這本應是對海力士投資支出過高的一次警告。

在晶片價格較低的情況下,海力士幾乎無法支付其生產成本與貸款利息,也無法獲得更多融資。儘管如此,金鐘甲仍在繼續其激進的資本支出計劃。

海力士內部經驗豐富的管理人員因此越來越不滿,他們知道過去的高額債務,幾乎毀掉了公司。

他們卻不得不眼睜睜地看著海力士的債務水平再次上升。

高階副總裁權伍哲表達了他的擔憂。

金部長只覺得自己的權威被冒犯了。

所以,很快他被另一名前南韓貿易、工業和能源部官員取代。

另外一名海力士金融專家也曾提出質疑。

金部長的回應也很直接。

你不幹有的是人幹。

所以,2008年因為5億美元的全球可轉換債券再融資失敗,他被迫辭職。

可以看出,金部長不愧是當官的,手腕精熟,三下五除二,就把對手打壓下去了,而且還讓人找不到藉口。

可惜再厲害的權謀也敵不過價值規律。

08年次貸危機,全球經濟一落千丈,記憶體晶片也隨之跌入谷底。

之前大幅擴張的海力士損失慘重,不得不削減在南韓擴建工廠的開支,推遲了在無錫擴建工廠的億美元投資計劃,並關閉了位於俄勒岡州尤金的200mm晶片製造工廠。

然後又從南韓政府手裡得到了7億美元的貸款援助,16億美元債務延期,才好不容易沒倒閉。

這個時期的海力士那叫一個慘。

直到2012年,跌跌撞撞徘徊在破產邊緣的海力士終於找到了爸爸。

南韓頂尖的大財閥sk集團收購了海力士,有了sk集團這個煉油土豪的支援,海力士終於從資金匱乏的境地中脫離了出來。

之後,2013、2014、2017、2018、2020年,dram連續數年成為增幅最大的ic細分領域,sk海力士業績也逐步上升,公司更是由無人問津的“爛攤子”變成了“香餑餑”。

徐良很清楚海力士是香餑餑。

但他不知道海力士怎麼變成的香餑餑。

對他來說知不知道不是重點。

重點是:

第一,他有錢。

第二,他知道華夏人工成本低,熟練勞動力很多,而且市場急速擴大,所以收購海力士後肯定要把南韓的工廠遷到華夏。

第三,次貸危機是個大坑,要提前避開。

第四,次貸危機也是個好機會,完全可以用反週期投資大法,超越三星和美光。

放下手裡這份已經看了很多次的資料,徐良心裡仍舊沉重。

165億美元的債務,可不是一個小數目。

而且還有利息。

當然,債務是可以談的。

如果從小布什那裡拿到支援,他就藉著老美的虎皮,跟這些債權方好好談談,削減債務肯定不可能。

但債務重組,比如延緩還款期限,只還本金的話,還是能談的。

只要能完成債務充足,海力士就有投資價值,如果南韓不接受他的條件,那就放棄。

(本章完)

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