樂水反對和曹啟飛聯合開發專案，是她認為曹啟飛已經深陷債務危機之中，和他合作，是與虎謀皮，相當於自殺。
餘更私下找樂水談了一次。
樂水認為方山木移情別戀餘多多，對餘多多很有敵意，連帶對餘更也沒有好印象。在方山木向她解釋他和餘多多沒有關係後，她是信了方山木的話，但心中的疙瘩還在。
對餘更的談話，樂水原本沒抱什麼期待，不料餘更卻為她開啟了新的大門——餘更告訴樂水，實際上，公司的現金流已經出現了問題，只要有一個環節出現問題，就會導致現金流斷裂，公司隨時都能破產倒閉。
也就是說，公司現在就是在走鋼絲，欣欣向榮的景象只是假象，而且餘更預計，在國家層面會出臺相關政策，對海南的房地產熱進行降溫。
同樣，曹啟飛的公司也面臨著相同的困境。所以，方山木和曹啟飛聯合開發專案，不是誰替誰承擔債務，而是抱團取暖，是想以兩家的聯合壯大聲勢，爭取能融到資金，或是轉手賣掉公司。
樂水雖然分管財務，但餘更以更專業的視角帶來的真相，還是讓她震驚了。她還以為公司的現金流充足，運轉良好，支撐個幾年都不成問題，沒想到，問題已經嚴重到了生死邊緣。
樂水儘管對餘更印象不好，卻相信她的專業判斷，作為當時少有的大學生，餘更這個財務總監是各大房地產公司中罕見的科班出身。
樂水被餘更說服後，她主動說服了方山林和他一起勸說方山木重啟和曹啟飛的合作，並且她還親自出面和曹啟飛談了一次。
和曹啟飛談判時，她帶著餘更。
最終，經過她的努力推進，方山木重啟了和曹啟飛的合作，此事是方山木和樂水感情進入第三階段的標誌性事件。
自從正式確定了和曹啟飛合作之後，方山木和樂水的感情就和公司的發展狀況一樣，進入了搖擺期。前進則生，後退則死。
方山木和樂水不約而同地同時選擇了後退，二人就越來越疏遠了對方，方山木再去辦事時，總是帶著餘多多。而樂水要麼自己單獨出行，要麼和方山林一起。
樂水很清楚，她和方山木回不去了。不能說是誰的錯，誰都沒有錯，只是之前的感覺已經沒有了，他們重新退回了當初一起努力打拼的階段，是比相愛階段更早的相知階段——都在為了公司的生死存亡而做最後的殊死一搏。
第三階段持續的時間並不長，只有一年左右，從確定和曹啟飛合作，到公司倒閉時各奔東西，期間樂水和方山木見面的次數都屈指可數。
方山木主要在忙兩家公司的專案整合，樂水的工作重點則是財務上面的對接。開始時，兩家公司只是單純的專案合作，兩個月後，兩家公司一致決定要將兩家公司合二為一，不是誰併購誰，而是平行融合。
又一個月後，方山木再次改變主意，決定全資收購曹啟飛的公司，接手曹啟飛公司名下的所有專案。此事從方山木提出之後，到公司決議透過，再到收購成功，只用了三個月的時間，速度之快，堪稱奇蹟。
沒有人會想到最終的結局是方山木全資收購了曹啟飛的公司，在整個收購過程中，公司上下除了喬幫助之外，都支援方山木的決定，因為都清楚方山木此舉是奮力一搏，贏了，再創輝煌。輸了，一敗塗地。
如果不收購，也一樣是一敗塗地，努力了還有一絲生機，為什麼不嘗試一次？
只是可惜的是，方山木失敗了。不，嚴格意義上來說，是所有人都賭輸了，包括樂水、方山林，也包括曹啟飛。是他們出手太晚了！
只有楊漢亮賭贏了。
是的，一直和方山木作對卻處處被方山木壓制的楊漢亮，在政策轉向之前已經嗅到了山雨欲來風滿樓的危機，在1993之初就開始拋售了手中的房地產，對外宣佈退休，早早收手了。
實際上，1990年5月，《城鎮國有土地使用權出讓和轉讓暫行條例》出臺，土地制度開始鬆動。而在1991年11月23日，國務院釋出《關於全面推進城鎮住房制度改革的意見》，1992年初，提出加快住房制度改革步伐，此時，海南的房地產熱才是真正的風口，熱度上升到了前所未有的高度。
1992年，海南全省房地產達87億元，佔固定資產總量的一半，同年，海口市經濟增長率達到了驚人的83％，另一個熱點城市三亞也達到了％，海南全省財政收入的40％來源於房地產業。
到1993年時，海南的房地產真正的高峰來臨，全省不過660萬人口的小島，卻有兩萬多家房地產公司，房價由1988年時的1350元一平方米上漲到了7500元一平方米，而當時海南的人均可支配收入只有2000多元，三年的純收入才買得起一平方米的房子，泡沫化的程度已經嚴重到了病入膏肓的程度。
儘管方山木還在努力掙扎，試圖挽救即將沉沒的大船，但個人的能力在時代狂潮面前，實在太過渺小。其實方山木早就預見了海南房地產的崩潰，只是他沒有想到會來得如此之快，最主要的是，大潮來臨之前，他的公司已經千瘡百孔了，如果像楊漢亮的公司一樣運轉良好，他也早就出手賣掉了。
破船，是自然沉沒還是努力迎擊風浪再沉沒，方山木選擇的是後者。只不過，大潮來臨時的猛烈程度，還是超出了他的預期——1993年6月23日，時任國務院副總理發表講話，宣佈終止房地產公司上市、全面控制銀行資金進入房地產業。
1993年6月24日，國務院釋出《關於當前經濟情況和加強宏觀調控意見》，16條整頓措施招招致命，海南房地產熱浪應聲而落。
這場調控的遺產是給佔全國％總人口的海南省，留下了佔全國10％的積壓商品房。
方流聽出了哪裡不對，問道：“樂姨，93年的時候，我都一歲了，可是聽您的意思，老方和我媽，還沒有產生感情，怎麼就生下了我呢？”
樂水忽然紅了眼圈：“孩子，你還沒有聽明白嗎？你的親生母親根本就不是餘多多，而是我！”